银信评估黎锦受邀出席浦江财享会：深度剖析新航海时代中企出海估值与风控之道
2026年6月28日，上海——正值澳洲会计师公会（CPA Australia）全球发展140周年、上海代表处成立20周年，上海财经大学MBA项目成立35周年之际，由澳洲会计师公会与上海财经大学商学院联合主办的“浦江财享会”第58期论坛在上海财经大学博思楼隆重举办。本期论坛以“新航海时代——中国企业全球化的机遇、风控与价值重塑”为主题，汇聚了来自财会行业的数十位专业人士、EMBA/MBA学员及澳洲会计师公会会员，共同探讨中国企业全球化进程中的前沿议题。
银信资产评估有限公司副总经理、上海财经大学商学院MBA实践导师、上海财经大学校友黎锦先生受邀作为主旨演讲嘉宾之一，与上海财经大学资深教授、曾任副校长及商学院院长孙铮教授同台论道，从海外投资估值全过程管理和海外投资的机遇和挑战的不同视角，为与会者带来了一场兼具专业深度与实务价值的高水平思想盛宴。01论坛聚焦：新航海时代下的三大核心命题
当前，中国企业正经历从”借船出海”到”扬帆远航”的历史性跨越。2025年，中企宣布的海外并购总额达到436亿美元，全球跨境并购交易总额同比增长40%至1.4万亿美元。消费品、TMT、采矿与金属、先进制造等行业表现活跃，民营企业已连续三年成为最活跃的投资主体。然而，”宣布活跃但落地困难”的分化态势依然突出，地缘政治与合规风险导致实际交割率持续走低。
在此背景下，本期论坛精准回应了中企出海的三大核心命题：机遇在哪里、风险如何控、价值怎么定。孙铮教授从宏观财务战略层面，高屋建瓴地剖析了跨境出海的政策导向、路径布局与风险管理框架；黎锦副总经理则从资产评估的专业视角，深入分享了跨境并购估值的实务挑战与应对策略。
02银信观点：估值是连接战略与财务的枢纽
黎锦副总经理以《中国企业出海并购估值的机遇、风控与价值重塑》为题，结合自身三十年资产评估实务经验，从”风控视角”与”价值重塑”两个维度，为与会者呈现了一场内容扎实、案例丰富的专题演讲。
风控视角：五大核心痛点逐一拆解
黎锦指出，中企出海并购估值面临五大核心痛点：
• 方法论差异：国际市场主流采用EV/EBITDA，而非国内习惯的PE倍数，需建立”主辅结合”的交叉验证机制；
• 信息不对称：语言障碍、数据获取受限、IFRS/US GAAP准则差异，要求评估师建立准则差异调整表；
• 地缘政治与法律合规：美国CFIUS审查、欧盟《外国补贴条例》、英国《国家安全与投资法》等机制，直接影响估值假设与交易不确定性；
• 汇率波动：从签约到交割的全周期汇率敞口，需嵌入估值模型而非简单调整；
• 安全审查与数据合规新挑战：特别值得关注的是，2026年6月1日国务院颁布的《关于对外投资的规定》（国务院令第837号）将于7月1日正式施行。黎锦深入解读了837号令对估值实务的影响——安全审查成为估值前置条件，半导体、AI、量子计算等高新敏感领域需叠加国安审查溢价；数据与技术跨境管控要求技术类资产估值叠加《出口管制法》合规评估维度。
价值重塑：从交易定价到投后整合
黎锦强调，投前估值解决”买得值不值”，投后整合解决”买后管得好不好”。他重点分享了三大投后管理工具：
• PPA（合并对价分摊）：商誉初始计量的基础，标的企业大量未入账无形资产若未被充分识别，将虚增商誉、埋下减值”爆雷”隐患；
• 商誉减值测试”五步法”：预测实现率追踪表是反思模型合理性的关键工具；
• 无形资产后续计量：技术迭代速度、出口管制合规状态、汇率持续影响，均需纳入动态估值框架。
合规新局：投前、交易、投后三阶段实务建议
针对837号令带来的”全周期监管”新要求，黎锦提出了系统性的实务建议：
• 投前：穿透至最终投资目的地判定投资类别，组建跨境评估团队，合理运用多种估值方法；
• 交易：设置Earn-out机制降低信息不对称风险，建立汇率对冲机制，将安全审查批准作为交割先决条件；
• 投后：规范PPA工作，建立商誉减值预警机制，构建全周期合规台账，实现全程留痕、可查可溯。
“Valuation is not just about numbers——估值不只是数字，它是对未来收益能力的专业判断，是对风险与机遇的平衡把握，是连接交易双方认知差异的桥梁，更是保障合规出海、防控跨境风险的第一道防线。”
——黎锦在结语中说道
03思想交锋：双主讲联袂呈现学术与实务的碰撞
孙铮教授从宏观的财务战略视角，深入剖析了跨境出海的资本结构优化、汇率风险管理与海外财务整合路径；黎锦副总经理则从资产评估的微观操作层面，将估值方法论、数据合规与投后管理串联成完整的闭环。两位嘉宾的分享，宏观一微观、理论一实务，形成了极具张力的学术对话，现场反响热烈。
04银信使命：以专业精神护航合规出海之路
本次受邀出席浦江财享会第58期论坛，是银信资产评估有限公司在跨境并购估值领域专业能力的又一次集中展示。作为深耕资产评估行业多年的专业机构，银信始终关注中国企业在全球化进程中的估值与风控需求，持续推动方法论创新与国际合规能力建设。
未来，银信将继续秉持“诚实守信、勤勉尽责、独立客观”的职业准则，紧跟837号令等监管新规，完善境外投资合规服务体系，培养具备国际视野与合规意识的复合型人才，为中国企业从”走出去”到”走得稳””走得远”贡献专业力量！